Crédit agricole SA annonce avoir acquis 14,99% du capital de la banque espagnole Bankinter au prix de 13,60 euros par action, ce qui lui permet de porter sa participation à près de 20%.

Cette opération de 809 millions d’euros, réalisée “auprès d’un groupe d’investisseurs représentés par Ramchand Bhavnani”, valorise l’établissement espagnol à 5,4 milliards d’euros, précise la banque française dans un communiqué.

L’acquisition, réalisée “à l’issue d’une négociation bilatérale, sans contact avec les autres actionnaires de Bankinter (…) s’inscrit dans la stratégie de Crédit agricole visant à renforcer sa position sur les marchés espagnol et européen”, indique le Crédit agricole.

Ajoutée aux 4,54% qu’elle détenait déjà, la transaction porte à 19,53% la part de la banque verte dans Bankinter.

Jaime Botin, dont la famille est majoritaire dans Santander, sera le deuxième actionnaire de Bankinter avec une participation d’un peu plus de 16%.

Bankinter a réalisé en 2006 un produit net bancaire de 820 millions d’euros. Au 30 septembre 2007, avec un montant de 36 milliards d’encours de crédits et 22 milliards d’encours de dépôts, elle se classait au 6e rang du marché bancaire espagnol.

La transaction menée par Crédit Agricole laisse les marchés perplexes, les analystes financiers s’interrogeant sur son intérêt stratégique.

“C’est une acquisition très difficile à décrypter en l’état. Des synergies sont difficiles à mettre en place avec une telle participation minoritaire”, estime ainsi Jean Sassus, analyste de Raymond James.

“Peut-être le Crédit agricole veut-il discuter d’un rachat de la totalité de la banque?”.

Par ailleurs, il souligne que le prix payé est proche des plus hauts touchés par le titre Bankinter cette année, ce qui “sans prime de contrôle, est cher payé”.

“Sur le long terme, le Crédit agricole voudra peut-être absorber Bankinter. Mais les retours initiaux en provenance des deux groupes laissent penser que Bankinter ne réfléchit pas à céder le contrôle de sitôt et que Crédit agricole ne va pas lancer une offre sur la totalité du capital”, écrivent de leur côté les équipes de Keefe, Bruyette & Woods.

A la Bourse de Paris, le titre Crédit agricole perd 3,52% à 22,43 euros dans plus de 6,3 millions de pièces (1,1 fois le volume quotidien moyen des 30 dernières séances) vers 16h30 alors l’indice européen du secteur bancaire cède 1,91% en raison de nouvelles craintes sur les “subprime”.

A la Bourse de Madrid, le titre Bankinter recule de son côté de 2,16%.

L’opération sera financée avec les ressources propres du Crédit agricole, qui assure qu’elle n’aura “pas d’impact significatif sur son ratio Tier 1″.

Soumise à l’approbation de la Banque d’Espagne, la transaction devrait être finalisée au premier trimestre 2008.

“Notre réseau européen sera bientôt renforcé par la forte expérience du management de Bankinter, ainsi que par son offre de produits innovante et ses larges réseaux de distribution. Bankinter dispose d’une plateforme technologique très développée et évolutive. Elle affiche l’un des ratios de créances douteuses les plus bas du marché espagnol”, souligne Georges Pauget, directeur général de Crédit agricole.

Reuters